Sistema Panafricano de Pagos y Liquidación: Todo lo que necesitas saber sobre el nuevo sistema de cambio de moneda online de África

El alto costo de realizar pagos transfronterizos en el continente africano ha llevado a los gobiernos del continente a buscar opciones para liquidar transacciones comerciales y de otro tipo en monedas locales. Esto ha dado origen al Sistema Panafricano de Pagos y Liquidación, cuya entrada en funcionamiento está prevista para 2024 bajo el liderazgo de Kenia.

NOV 28, 2023 - 08:43
NOV 28, 2023 - 08:50
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Sistema Panafricano de Pagos y Liquidación: Todo lo que necesitas saber sobre el nuevo sistema de cambio de moneda online de África
El Sistema Panafricano de Pagos y Liquidación que está programado para entrar en funcionamiento en 2024 bajo el liderazgo de Kenia. FOTO / SHUTTERSTOCK

El economista de desarrollo Christopher Adam, quien ha estudiado las políticas cambiarias de los países africanos, responde algunas preguntas clave.

¿Por qué los países africanos están expuestos en el mercado internacional de divisas?

Tres razones principales. En primer lugar, las economías africanas son pequeñas y, como tales, dependen en gran medida del comercio con el resto del mundo. Sus exportaciones están dominadas por productos primarios, incluidos el petróleo y el gas, los minerales y la agricultura de cultivos comerciales. Por el lado de las importaciones, compran una amplia gama de bienes, desde productos básicos esenciales que no se producen en el hogar, como alimentos, medicamentos y medicinas, hasta bienes de capital y energía. Una gran proporción de estos provienen de China y otras economías importantes del norte global. Pero debido a que los países africanos son pequeños en relación con sus socios comerciales, rara vez tienen el poder de determinar los precios de las importaciones y exportaciones. Son "tomadores de precios" en los mercados mundiales. Y dado que los precios mundiales se fijan en las principales monedas de reserva del mundo (el dólar estadounidense, el euro, el yen y el renminbi), los países africanos están expuestos a movimientos en estos precios mundiales.

En segundo lugar, el comercio" intraafricano " sigue siendo una proporción relativamente pequeña del comercio total de los países africanos.

Finalmente, dado que las monedas de los países africanos en su mayoría no se pueden intercambiar directamente en transacciones internacionales, el dólar sigue siendo la moneda más utilizada en el comercio, incluso entre países africanos.

¿Qué se requiere para que el sistema despegue?

La idea básica del sistema es poder liquidar el comercio entre países africanos sin tener que usar el dólar estadounidense.

Hay dos desafíos importantes con eso. En primer lugar, el comercio intraafricano representa menos del 15% de las exportaciones africanas en la actualidad (aunque los partidarios del Área de Libre Comercio Continental Africana esperan que esto crezca significativamente en las próximas décadas). Por lo tanto, el sistema de pagos africano no elimina por completo el papel del dólar (u otras monedas extranjeras) en la liquidación comercial.

El segundo problema es que el comercio no está equilibrado entre los países africanos. Por ejemplo, Kenia exporta bienes de mayor valor total a Etiopía de lo que importa de Etiopía. Si Etiopía pagaba en su propia moneda, Kenia terminaría con una moneda etíope que no necesitaba. Se requiere alguna forma de moneda de liquidación que sea aceptable para todos, muy probablemente el dólar estadounidense.

¿Cuáles son los desafíos y los riesgos potenciales?

Dado que el comercio rara vez ocurre instantáneamente, alguna institución en la cadena de financiamiento del comercio conlleva el riesgo cambiario. Debido a la brecha entre realizar un pedido de importaciones y recibirlas para venderlas en la economía local, existe el riesgo de que el valor de la moneda local cambie en relación con la moneda en la que está denominada la importación.

En el sistema "antiguo", este riesgo corre a cargo del comerciante porque todo tiene un precio en dólares. El valor en moneda local de los ingresos por exportaciones o el costo en moneda local de las importaciones cambiará con los movimientos entre la moneda local y el dólar, pero los bancos y las contrapartes que fijan los precios en dólares están protegidos.

Bajo el nuevo sistema, la misma asignación de riesgos permanecerá en el "comercio exterior". Este riesgo cambiario también está presente para el comercio intraafricano.

Una pregunta importante para el nuevo sistema de pagos africano es: ¿quién asume el riesgo cambiario si una moneda africana se deprecia en relación con otra? ¿Debe correr el riesgo el importador o el exportador?  ¿Puede y debe el propio sistema de pagos africano soportar este riesgo de movimientos de los tipos de cambio? Cuando ambas monedas son volátiles, los operadores aún pueden preferir la estabilidad relativa de la liquidación a través del dólar estadounidense.

El éxito de este sistema también depende de la escala. Cuanto más se canalice la liquidación comercial a través de él, más fácil será liquidar en monedas locales. Los grandes desequilibrios monetarios serán menos comunes. Pero hasta que el sistema alcance esta escala, el sistema de pagos africano necesitará un balance sólido para que los comerciantes y participantes puedan confiar en que la liquidación será rápida y sin riesgos. Por el momento, no está claro cómo se logrará esto.

¿Cuál es el mejor escenario?

Si el sistema puede abordar el problema del desequilibrio comercial, proporcionar claridad sobre la gestión de riesgos y alcanzar una escala, podría tener mucho éxito. Pero todo esto va a estar impulsado por el desempeño económico subyacente. La mejora de la liquidación ayudará, pero lo que realmente está impulsando esto es la estructura del comercio. Cuanto más puedan desarrollar las economías de África el comercio intraafricano y cuanto menos dependientes sean del comercio extraafricano, menor será la dependencia del dólar en el comercio. Este crecimiento del comercio depende en cierta medida de la liquidación del comercio y la financiación del comercio, pero mucho más de la producción, el consumo, la política comercial y la política fiscal.

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Joaquín Mba Eneme MÁSTER EN PERIODISMO DIGITAL. Presentación de noticias y análisis sobre la política global, búsqueda y gestión de fuentes informativas, cobertura de diversos eventos y ruedas de prensa.