Ranking de los países de la Cemac que más se endeudan en el mercado de Beac
A pesar del endurecimiento de la política monetaria, el mercado de valores públicos del Banco de los Estados Centroafricanos (Beac) sigue vigoroso a finales de septiembre de 2023, con saldos vivos que aumentaron un 13% desde principios de año, un aumento de la suscripción y de la participación tarifas de especialistas en títulos del Tesoro (SVT) y una reducción de costes, que sin embargo varían según el país. Ecomatin evalúa la calidad de la firma de los Estados Cemac en este mercado, basándose en el boletín estadístico mensual publicado por el banco central.
El valor en circulación de los títulos del Tesoro emitidos en el mercado público de valores del Banco de los Estados Centroafricanos (Beac) alcanzó los 6.027,2 mil millones de FCfa al 30 de septiembre de 2023, un aumento del 13% con respecto al mes de enero pasado. Con el 32,6% del valor total de este saldo pendiente, es decir, 1.964,1 mil millones de FCfa, el Congo es el país de la Cemac más endeudado en este mercado. A pesar de la caída de los costes operativos en septiembre, pasando de un tipo de interés medio del 7,17% en agosto de 2023 al 6,94% un mes después, el Congo se encuentra también entre los países más endeudados en el mercado de valores públicos de Beac, lo que puede justificar el interés de los inversores en sus bonos y letras del Tesoro similares.
En efecto, un análisis de las estadísticas de la Unidad de Liquidación y Conservación de Valores revela que el Congo es el segundo proveedor de interés para los inversores en el mercado público de valores de Beac. Con un tipo de interés medio del 6,40% pagado entre junio de 2018 y septiembre de 2023 sobre los bonos del Tesoro asimilables (BTA), y una remuneración del 9,94% sobre los bonos, durante el mismo período, el país de Denis Sassou Nguesso tiene un tipo de interés medio del 8,17% sobre El mercado. En este sentido, el Congo está empatado con la República Centroafricana (RCA), un país muy inactivo en este mercado desde su lanzamiento en 2011, y que presenta un saldo vivo global de títulos a finales de septiembre de 2023 de sólo 162 mil millones de FCfa, lo que representa una décima parte de la del Congo.
Además, el mejor cliente para los inversores en el mercado de Beac es Chad, con un tipo de interés medio global del 8,3% servido a los inversores entre junio de 2018 y septiembre de 2023. De hecho, durante el período analizado, este país bate el récord de remuneración de los inversores en bonos. , con un tipo de interés medio del 10,23%, frente al 10,18% del CAR. En cuanto a las letras del Tesoro del Chad, durante el período examinado tienen un tipo de interés medio del 6,38%, es decir, el tercer tipo más alto del mercado. Junto a Chad, líder del mercado en términos de remuneración de los inversores, el Congo ocupa el segundo lugar en el ranking de los mejores tipos de interés ofrecidos en el mercado, posición que el país comparte con la República Centroafricana; Viene Guinea Ecuatorial. Aunque registró el tipo de interés más alto para los BTA entre junio de 2018 y septiembre de 2023, el 7,1%, este país de la Cemac, el segundo Estado menos dinámico del mercado detrás de la República Centroafricana, no realizó ninguna transacción con los bonos durante el período. Esto ha influido visiblemente en su posición en el ranking de los países más generosos en el mercado de valores públicos de Beac.
Dependencia del petróleo
Además de los cuatro principales proveedores de interés para los inversores del mercado, Camerún y Gabón son los dos Estados de la CEMAC que se endeudan a menor coste. Fiel a su política de tipos de interés bajos, Yaundé es el capital menos generoso con los inversores en el mercado público de valores de Beac, a pesar de un ligero aumento de los niveles de remuneración practicados por el tesoro público desde principios del año 2023. Con un tipo de interés medio de las OTA y BTA del 6,43 %, Camerún supera a Gabón, cuya remuneración media de los títulos se sitúa en el 6,77 % entre junio de 2018 y septiembre de 2023. Estos dos países, que figuran entre los tres primeros prestatarios más dinámicos del mercado, detrás Congo, son también los únicos que se encuentran por debajo del 7% en términos de remuneración de los inversores en este mercado subregional.
Basándose en estas cifras, podemos observar que los países mejor valorados en el mercado de valores de Beac, es decir aquellos Estados que consiguen captar importantes recursos financieros sin necesariamente ofrecer los tipos de interés más elevados a los inversores, tienen una cartera diversificada economía y, por tanto, diversas fuentes de ingresos. Esto les da un importante margen de maniobra en lo que respecta a los reembolsos. Es el caso de Camerún, al que las cifras oficiales atribuyen el 40% del tejido industrial de Cemac, o incluso de Gabón. Este antiguo emirato petrolero se ha convertido, desde 2009 y después de la muerte del presidente Omar Bongo, en un ejemplo envidiable de lucha contra la dependencia del petróleo y de fomento de la diversificación del tejido económico, gracias a su zona económica especializada (ZEE) de Nkok.
Por el contrario, como Congo, Chad y Guinea Ecuatorial, los países obtienen sus ingresos públicos esencialmente de la riqueza petrolera y, que tienen muy poco margen de maniobra financiera, siempre que la situación internacional en torno al oro negro sea sombría, se ven obligados a pulir su perfil de prestatario con mayores tasas de interés. tipos de interés en el mercado. Esta teoría puede extenderse a países con un alto potencial de inestabilidad sociopolítica como la República Centroafricana.
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